Shkrimi ose shitja e opsioneve të thirrjes për bitcoin (BTC), një nga strategjitë më të favorizuara të gjenerimit të yield-eve një vit e më shumë më parë, është kthyer në modë pasi rënia e fundit e tregut ka dëmtuar tërheqjen e arbitrazhit të parave dhe mbartjes.
Shitja e një opsioni të thirrjes është një mënyrë për t’i ofruar sigurim blerësit kundër lëvizjeve rritëse të çmimit në këmbim të kompensimit, i quajtur premium. Primi i marrë është fitimi maksimal që mund të bëjë një shitës i opsionit të thirrjes.
Në fund të vitit 2022 dhe në gjysmën e parë të 2023, tregtarët shisnin vazhdimisht opsionet e thirrjeve të bitcoin dhe eterit me goditje shumë më të larta se norma e tregut në vazhdimësi, duke gjeneruar rendiment shtesë mbi zotërimet e tyre të tregut spot. Tani ata po shesin opsione thirrjesh BTC prej 80,000 dollarësh që skadojnë në fund të majit, sipas firmës tregtare algoritmike Wintermute. Bitcoin aktualisht po tregtohet rreth 58,000 dollarë.
“Një strategji e njohur midis tregtarëve është shitja e opsioneve të thirrjeve pa para me çmime më të larta të grevës, si vlera prej 80,000 dollarësh e vendosur për fundin e majit. Këto greva janë përtej kufijve aktual të lartë dhe kanë më pak gjasa të ushtrohen. duke i lejuar tregtarët të mbledhin prime duke reduktuar ekspozimin e tyre ndaj rrezikut, “tha Wintermute në një shënim të ndarë me CoinDesk.
Nëse bitcoin përfundon në maj nën 80,000 dollarë, shitësit do të largohen me të gjithë primin e marrë. Megjithatë, ata do të humbasin para nëse çmimi rritet mbi 80,000 dollarë dhe ata nuk mbrojnë ose mbajnë afatet e tregut spot.
Kërkesa e ripërtërirë për shitjen e opsioneve të bitcoin është evidente nga rrëshqitja në indeksin e paqëndrueshmërisë së nënkuptuar të Deribit (DVOL) në shkëmbimin kryesor të opsioneve të kriptove, një masë e bazuar në opsione të paqëndrueshmërisë së pritshme të çmimeve gjatë 30 ditëve të ardhshme.
Paqëndrueshmëria e nënkuptuar ndikohet nga kërkesa për opsione dhe rritja e preferencës për shkrim zakonisht e çon metrikën më të ulët.
DVOL është shembur nga 72% në 59% në vit në 10 ditë, sipas platformës grafikuese TradingView. Ether (ETH) DVOL ra nga 80% në 60% javën e kaluar, vetëm për t’u rikuperuar në gati 80% këtë javë.
QCP Capital me bazë në Singapor gjithashtu vuri në dukje një shitje të madhe të opsioneve të thirrjeve BTC javën e kaluar.
“Ky është rezultat i ngecjes së çmimit spot në një gamë të ngushtë dhe bazës së rendimentit thahet. Tavolina ka parë që shumë klientë të kthehen te strategjitë e shitjes së opsioneve,” tha QCP në një shënim tregu javën e kaluar.
Bitcoin ra deri në 56,600 dollarë të mërkurën, duke u zhytur nga një konsolidim katër-javor midis 60,000 dhe 70,000 dollarë për shkak të disa faktorëve, duke përfshirë rënien e kërkesës për fondet e tregtuara në shkëmbim spot dhe një indeks të ringjallur të dollarit.
Arbitrazhi i parave dhe i mbartjes përfshin blerjen e aktivit bazë në tregun spot, ndërkohë që njëkohësisht shet kontrata të së ardhmes kur ky i fundit tregton me një prim të dukshëm. Është një strategji që i ndihmon tregtarët të kapin primin ose mospërputhjen e çmimeve, duke anashkaluar paqëndrueshmërinë e lidhur me lëvizjet e çmimeve.
Strategjia, megjithatë, tani është shumë më pak tërheqëse sesa gjatë tremujorit të parë, sepse primi i të ardhmes ka rënë ndjeshëm në javët e fundit.
Primi vjetor i të ardhmes tre-mujore në të ardhmen e bitcoin të listuara në Binance, OKX dhe Deribit ka rënë në gati 5%, duke rënë ndjeshëm nga niveli më i lartë prej 28% në fund të marsit. Primi në kontratat e së ardhmes të rregulluara të listuara në bursën tregtare të Çikagos ka parë një rënie të ngjashme.
Me fjalë të tjera, të ashtuquajturat baste neutrale ndaj tregut nuk ofrojnë më një kthim dukshëm më të lartë sesa kartëmonedhat shumë më të sigurta të Thesarit të SHBA. Në momentin e shkrimit, yield-i i kartës 10-vjeçare, e ashtuquajtura normë pa rrezik, ishte 4.61%.